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게임주에 투자하는 투자자라면, 크래프톤(259960)의 최근 흐름을 눈여겨봐야 할 시점입니다. 배틀그라운드(PUBG)의 역대급 실적 달성과 더불어 신작 인조이(inZOI)의 긍정적인 초기 반응이 투자 매력도를 끌어올리고 있기 때문입니다. 특히 inZOI의 성과에 따라 크래프톤이 장기 IP 포트폴리오를 강화할 수 있다는 점은 중장기 투자 관점에서 주목할 만합니다.
역대급 1분기 실적, 배틀그라운드의 저력
2025년 1분기 실적은 매출 8,114억 원, 영업이익 4,030억 원으로 전년 동기 대비 각각 22%, 30% 증가할 것으로 전망됩니다. 이는 시장 기대치를 웃도는 수치입니다.
주요 성장 동력은 PC와 모바일 플랫폼의 트래픽 및 ARPU(유저당 평균 매출) 증가였습니다. 특히 PC 매출은 전년 동기 대비 39% 증가한 3,378억 원으로, 스팀 기반 배틀그라운드의 트래픽이 꾸준히 상승한 것이 주효했습니다. 1분기 평균 동시 접속자 수는 약 74만 명으로 역대 최고치를 기록했습니다.
모바일 부문도 호조를 보였습니다. 중국 시장의 업데이트와 BM 전략 조정 이후 매출이 반등했으며, 모바일 매출은 전년 대비 12% 증가한 4,508억 원으로 집계되었습니다.
인조이(inZOI), 얼리엑세스만으로도 ‘작은 성공’
2025년 3월 28일 얼리엑세스로 출시된 inZOI는 출시 직후 스팀 글로벌 매출 1위를 기록하며 긍정적인 출발을 보였습니다. 출시 전부터 위시리스트 1위, 25만 명 이상의 팔로워를 확보했던 inZOI는 짧은 기간 동안 약 60만 장의 판매량을 기록한 것으로 추정됩니다.
분석에 따르면 inZOI는 150만 장 이상의 판매만 달성해도 성공적인 흥행으로 평가될 수 있으며, 크래프톤은 2025년 예상 판매량을 170만 장으로 추정하고 있습니다. 이 수치는 같은 AAA 신작 IP 게임들과 비교했을 때도 충분히 의미 있는 성과입니다.
inZOI는 얼리엑세스 버전으로 먼저 선보였다는 점에서 정식 출시 이후 유저 피드백을 반영한 품질 개선과 함께 장기 IP화 가능성이 높다는 점에서 주목됩니다.
신작 라인업 풍성, 기대감은 계속된다
크래프톤은 inZOI 외에도 다양한 신작 라인업을 준비 중입니다. 특히 하반기 출시 예정인 프로젝트AB(다크앤다커 모바일), 서브노티카2(Subnautica 2), 펍지 블라인드 스팟, 딩컴(Dinkum) 등은 각각 장르와 플랫폼이 다양해 포트폴리오 확대에 긍정적으로 작용할 전망입니다.
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서브노티카2는 현재 스팀 위시리스트 6위, 팔로워 수 약 15만 명을 기록 중으로, 조용하지만 강한 기대주입니다.
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프로젝트AB는 북미 시장에서의 소프트 런칭을 마치고 글로벌 출시를 앞두고 있으며, 하반기 게임주 상승 모멘텀의 핵심이 될 가능성이 있습니다.
실적 추정 및 투자 지표는?
2025년 연간 실적은 매출 3조 840억 원, 영업이익 1조 310억 원, 지배지분 순이익 1조 1,260억 원이 예상되며, EPS(주당순이익)는 23,507원입니다. 목표주가는 48만 원으로, 현재 주가(36만 원) 대비 약 34%의 상승 여력이 존재합니다.
PER은 14.4배 수준으로 글로벌 게임사 평균 수준이며, ROE 15.2%, PBR 2.2배로 수익성과 자산가치 모두 안정적인 모습을 보이고 있습니다.
크래프톤 주가 상승의 핵심 변수는?
크래프톤의 주가 향방을 가를 주요 변수는 다음과 같습니다.
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신작 게임 흥행: inZOI의 정식 출시 반응, 하반기 대형 신작들의 흥행 여부
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기존 IP의 성장 지속성: 배틀그라운드의 스팀 트래픽 및 모바일 매출 유지
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비용 통제 능력: 마케팅비, 인건비 등 비용 증가 속에서도 수익성 유지 가능성
지금이 크래프톤 매수 타이밍?
크래프톤은 배틀그라운드라는 안정적인 캐시카우를 기반으로 inZOI를 비롯한 다양한 신작 라인업으로 성장 발판을 넓히고 있습니다. 특히 inZOI의 성공 여부에 따라 크래프톤은 단기 실적은 물론, 중장기 IP 포트폴리오 확대라는 구조적 성장 스토리를 만들어갈 수 있습니다.
현재 주가 수준은 상승 여력이 충분하며, 중장기 관점에서 매수 관점의 접근이 유효해 보입니다. 특히 게임주에 관심 있는 투자자라면 크래프톤은 지금이 관심을 가질 만한 타이밍이라 할 수 있습니다.