다시 도약하는 한국카본, 실적 반등의 신호탄
한국카본(017960)은 한동안 시장에서 소외받던 종목이지만, 2025년을 기점으로 본격적인 실적 턴어라운드와 함께 투자자들의 관심을 다시 끌어올릴 준비를 마쳤습니다. 특히 LNG 운반선용 보냉재 시장에서 확고한 입지를 다지고 있으며, 신규 설비 투자와 공정 자동화 등으로 수익성 개선이 눈에 띄는 상황입니다.
최근 발표된 실적 프리뷰에 따르면, 2025년 1분기 연결 매출액은 전년 동기 대비 17.3% 증가한 2,143억원, 영업이익은 무려 758.2% 증가한 224억원으로 추정됩니다. 이는 단순한 기저효과를 넘어 공정 효율화, 환율 효과, 원자재 가격 안정화 등 복합적 요인이 반영된 결과로 해석됩니다.
실적 개선 이끄는 핵심, 설비 투자와 수요 증가
한국카본은 2023년 밀양 공장 화재 이후 꾸준한 설비 투자를 단행하며 기존 보냉재 생산능력을 23척에서 34척으로 끌어올렸습니다. 여기에 더해 최근 교환사채 및 전환사채 발행을 통해 400억원을 조달, 신규 발포 라인을 도입하며 약 40척 규모의 SB(Secondary Barrier) 생산도 준비 중입니다.
특히 주목할 부분은 이 신규 라인이 중국 조선사에 납품되는 Mark-III 타입의 SB까지 커버할 수 있다는 점입니다. 중국향 납품 확대는 향후 매출 성장의 중요한 동력이 될 것으로 보이며, 생산 효율성과 품질 개선도 병행되고 있어 전반적인 수익성 향상이 기대됩니다.
보수적인 가이던스, 실제 수주는 더 클 가능성
한국카본은 2025년 수주 목표로 4,000억원을 제시했지만, 이는 다소 보수적인 수치로 평가됩니다. 2023년 보냉재 수주 계약이 거의 없었던 만큼, 경쟁사 대비 2027년 인도 슬롯 확보가 여유로운 상황이며, 실질적인 수주 실적은 목표치를 상회할 가능성이 높습니다.
특히 LNG 운반선의 글로벌 발주량이 증가 추세에 있으며, 이에 따른 보냉재 수요 역시 가파르게 상승하고 있습니다. 한국카본은 이러한 시장 흐름 속에서 경쟁사 대비 낮은 주가 수준에도 불구하고 충분한 수주 역량과 설비 경쟁력을 갖추고 있습니다.
2026년까지 이어질 고성장, PER 밴드 상단으로 복귀할까?
한국카본의 연간 실적 전망을 보면, 2025년 매출액은 8,474억원(+14.2% YoY), 영업이익은 953억원(+109.7% YoY), 영업이익률(OPM)은 11.2%를 기록할 것으로 예측됩니다. 2026년에는 매출 9,111억원, 영업이익 1,181억원까지 성장할 전망이며, 영업이익률은 13%를 넘어설 것으로 보입니다.
이러한 실적 성장세에 맞춰 주당순이익(EPS)은 2025년 1,249원, 2026년 1,583원으로 추정되고 있으며, 현재 주가 기준 PER은 각각 13.5배, 10.6배 수준입니다. 이는 과거 평균 대비 낮은 수준으로, 향후 실적 확인과 함께 밸류에이션 리레이팅 여지가 큽니다.
목표주가 상향, 지금이 매수 적기인가?
최근 증권사에서는 한국카본의 목표주가를 기존 18,300원에서 24,000원으로 상향 조정했습니다. 이는 2026년 추정 EPS에 P/E 15배를 적용한 수치로, 현재 주가(2025년 4월 4일 기준 16,830원) 대비 상승 여력은 약 43%로 평가됩니다.
과거 경쟁사 대비 주가 흐름이 부진했던 한국카본이 이제는 실적과 수주 모멘텀, 밸류에이션 모두에서 반등할 시점을 맞이하고 있다는 분석입니다. 실제로 최근 주가가 52주 신고가를 돌파하며 강한 수급을 동반한 상승세를 보여주고 있습니다.
한국카본, 투자자들이 주목해야 할 이유
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실적 개선 본격화: 공정 효율화, 환율, 원자재 가격 안정 등 복합 요인
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설비 확장에 따른 공급 능력 확대: SB 생산능력 확대, 중국향 납품 기대
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보수적인 수주 가이던스: 실제 수주 실적은 목표 상회 가능성
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밸류에이션 매력 부각: PER 10배대 초반, 리레이팅 기대
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글로벌 LNG 수요 증가 수혜: LNGC 발주량 증가에 따른 보냉재 수요 확대
마치며
한국카본은 과거의 부진을 딛고 본격적인 반등 국면에 진입한 것으로 보입니다. 실적과 수주 모두 개선세를 보이고 있으며, 밸류에이션 매력도 충분한 시점입니다. 특히 글로벌 LNG 운반선 시장의 구조적 성장과 맞물려 안정적인 수익 기반을 확보할 수 있는 위치에 있어, 장기적인 관점에서 매수 매력이 높아지고 있습니다.
지금이야말로 ‘이제 내가 주목받을 차례’라는 슬로건처럼, 한국카본에 대한 관심을 다시 가져야 할 때입니다.